Eficiencia de gestión de las sociedades de inversión especializada en el ahorro para el retiro de los jóvenes en México
| Author | Quetzalli Atlatenco Ibarra, María Teresa De la Garza Carranza, Jorge Armando López Lemus |
| Position | Universidad Nacional Autónoma de México Universidad Virtual del Estado de Guanajuato México qatlatenco@yahoo.com.mx / Tecnológico Nacional de México en Celaya México teresa.garza@itcelaya.edu.mx / Universidad Nacional Autónoma de México México jorge.lemux@hotmail.com |
| Pages | 359-377 |
Estudios del Desarrollo Social: Cuba y América Latina
www.revflacso.uh.cu
Estudios del Desarrollo Social: Cuba y América Latina
RPNS 2346 ISSN 2308-0132
Vol. 10, No. 3, Septiembre-Diciembre, 2022
Eficiencia de gestión de las sociedades de inversión especializada en el
ahorro para el retiro de los jóvenes en México
Management Efficiency of Investment Companies Specialized in Saving
for the Retirement of Young People in Mexico
Quetzalli Atlatenco Ibarra
Universidad Nacional Autónoma de México
Universidad Virtual del Estado de Guanajuato
México
qatlatenco@yahoo.com.mx
María Teresa De la Garza Carranza
Tecnológico Nacional de México en Celaya
México
teresa.garza@itcelaya.edu.mx
Jorge Armando López Lemus
Universidad Nacional Autónoma de México
México Fecha de enviado: 07/09/2021
jorge.lemux@hotmail.com Fecha de aprobado: 04/05/2022
RESUMEN: El modelo de financiamiento de las pensiones contributivas para la vejez en México, otorgadas a
través de los principales sistemas de seguridad social, es de capitalización individual, por lo que cada persona
que contribuye a lo largo de su vida laboral para crear su propio fondo para esta etapa asume los riesgos que
ello implica. El objetivo de esta investigación fue evaluar la eficiencia de gestión de las sociedades de
inversión especializadas en el ahorro para el retiro, que se diseñaron para los trabajadores más jóvenes. La
evaluación se realizó sobre la base del rendimiento y riesgo de las sociedades de inversión en el período entre
diciembre de 2012 y noviembre de 2019. Se determinó que el comportamiento de las sociedades de inversión
analizadas fue diverso y que necesariamente mayor volatilidad no implica mayor rendimiento ni que este
conlleve una gestión del riesgo más eficiente.
PALABRAS CLAVE: ahorro para el retiro; gestión; rendimiento; riesgo.
ABSTRACT: The financing model for contributory pensions for old age in Mexico granted through the main
social security systems is individually funded, so each person who contributes throughout their working life to
create their own fund for that stage of life assumes the risks that this implies. The objective of this research
was to evaluate the management efficiency of investment companies specialized in retirement savings that
were designed for younger workers. The evaluation was made based on the performance and risk of the
investment companies in the period between December 2012 and November 2019. It was determined that the
behavior of the investment companies specialized in saving for the retirement analyzed was diverse and that
greater volatility does not necessarily imply greater yield or that it entails more efficient risk management.
KEYWORDS: retirement savings; management; performance; risk.
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Eficiencia de gestión de las sociedades de inversión especializada en el ahorro para el retiro de los jóvenes
en México pp. 359-377
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Quetzalli Atlatenco Ibarra, María Teresa de la Garza Carranza, Jorge Armando López Lemus
Estudios del Desarrollo Social: Cuba y América Latina
RPNS 2346 ISSN 2308-0132 Vol. 10, No. 3, Septiembre-Diciembre, 2022
www.revflacso.uh.cu
De las diversas fuentes de ingresos en la
vejez en México las más importantes por el
monto alcanzado resultan las pensiones
contributivas que se obtienen por medio de los
sistemas de seguridad social preponderantes en
esta nación (Puente, 2018). La seguridad social
en México es ocupacional, con un financiamiento
tripartita, ya que contribuyen el mismo
trabajador, su patrón y el Gobierno.
A lo largo de los años ha habido
modificaciones en la rama de la seguridad social
que tiene como finalidad proteger a los
trabajadores que se han jubilado por edad, pero
el más importante tuvo lugar en 1997 porque fue
un cambio estructural. El modelo de
financiamiento y el método de cálculo de las
pensiones contributivas pasaron de «de reparto»
y «de beneficio definido», respectivamente, a
«capitalización» y «contribución definida», lo que
implica una modificación radical en su
conformación, ya que, con anterioridad, se
debían cumplir ciertas condiciones de edad y
tiempo de cotización para recibir una pensión,
cuyo monto estaba determinado en función de
esos requisitos y del salario con el que hubiera
cotizado cada trabajador. Además, el pago de
esas pensiones se garantizaba para los
trabajadores y sus beneficiarios, ya que se
financiaban a través de las cotizaciones
correspondientes a los trabajadores en activo en
esos momentos.
Con las modificaciones realizadas, la pensión
por cesantía en edad avanzada y vejez ahora se
financia a través de los montos acumulados en
cuentas individuales creadas para cada
trabajador cotizante, las cuales son
administradas por entidades financieras
especializadas, principalmente privadas,
conocidas como Administradoras de Ahorro para
el Retiro (Afores). En cada una de las cuentas
individuales se concentran las aportaciones que
están obligados a realizar, tanto trabajadores
como patrones y Gobierno, conforme a lo
especificado en la Ley del Seguro Social,
además de los intereses ganados por las
inversiones realizadas. Resulta relevante indicar
que las Afores cobran una comisión a cada
trabajador por sus servicios de administración e
inversión.
La reforma estructural mencionada ha
supuesto beneficios y perjuicios. Entre los
primeros se encuentra la total propiedad de los
ahorros, ya que, independientemente del tiempo
de cotización, la cantidad acumulada en la
cuenta individual es de cada trabajador y podrá
disponer de ella al llegar a la edad de jubilación.
Sin embargo, la mayor parte de los riesgos se
transfirieron totalmente a cada trabajador, por lo
que este asume de manera individual
contingencias como la suficiencia de recursos, la
eficiencia de la inversión de sus ahorros y la
longevidad; en otras palabras, se abandonó uno
de los principios fundamentales de la seguridad
social: la solidaridad intra- e intergeneracional.
Una de las funciones de las Afores es invertir
el ahorro para el retiro de los trabajadores en
canastas de inversión conocidas como
sociedades de inversión especializadas en
fondos para el retiro (Siefores). Por su parte, la
Comisión Nacional de Ahorro para el retiro
(CONSAR), órgano desconcentrado de la
Secretaría de Hacienda de Crédito Público
(SHCP), resulta la entidad responsable de
supervisar y regular el sistema de ahorro para el
retiro.
El régimen de inversión de las Siefores
responde a la teoría del modelo de ciclo de vida
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